Обзор рисков эмитента Шигонг кэпитал

В создании этого материала значительно помог пост на канале "Go fund yourself!": https://t.me/gofundyourself/81 . Рекомендуем ознакомиться!

Предистория

Большое количество вопросов про компанию ООО "Шигонг кэпитал" приходило нам в личные сообщения и еще больше задавалось в различных чатах. Мы долгое время вели переговоры с компанией по телефону и почте, чтобы договориться на короткое интервью. Каждого ответа приходилось дожидаться неделями. В конечном итоге нам удалось уговорить компанию взглянуть на наши вопросы, которые мы выслали на почту. После чего компания перестала с нами общаться.

Высокие риски

Теперь расскажем про те риски, которые могли быть неизвестны держателям и потенциальным покупателям облигаций Шигонг кэпитал.

1. Управляющий Шигонга имеет серьезные трудности с одним из объектов

Немного проясним ситуация. Компания ООО "Шигонг кэпитал" имеет на балансе дом по адресу г.Бобруйск, ул.Горелика, 379. Это недостроенный дом, который находится в залоге облигаций с оценкой в 2.7 млн. по состоянию на 29.05.2020. Как мы видим из баланса, этот объект и представляет собой все чистые активы компании, а управляет компанией ООО Независимая управляющая компания в лице Юркова М.В.:

Вот так выглядит объект на карте:

Объектом на Горелка 380 (соседний дом) занимается компания ООО «Чивонх Инвестмент», которой управляет так же ООО Независимая управляющая компания в лице Юркова М.В:

Для наглядности это выглядит примерно так:

У компании Чивонх серьезные неприятности с обьектом на улице Горелика 380. Вот лишь несколько статей и отзывов, которые подтверждают, что компания испытывает серьезные проблемы со сдачей дома и должна значительные суммы покупателям:

https://realt.onliner.by/2021/04/01/belorusy-odolzhili-zastrojshhiku-dengi

https://skargi.by/stroiteljstvo/7221-nedobrosovestnaya-kompaniya.html

2. В финансовой отчетности компании присутсвуют грубые ошибки

Взгляните на последний отчет о прибылях и убытках:

31 марта 2021:

Выручка - 37 тыс. рублей

Себестоимость - (30) тыс. рублей

Прибыль - 0 тыс. рублей

Получается по мнению бухгалтерии Шигонга 37 - 30 = 0.

Как вы видите в цифрах за 2020 год ситуация не лучше.

Фактически они занизили чистую прибыль, а значит, исходя из этих цифр, недоплатили налогов.

3. Компания не генерирует необходимую прибыль для покрытия процентных выплат

Компания выпустила облигаций на 850 тыс. USD. При этом за 2020 год ей было получено чуть более 3 тыс. USD выручки и менее 500 USD чистой прибыли. Процентный доход составляет 8.5% годовых. Для того чтобы содержать даже 100 тыc. USD в облигациях, компании необходимо генерировать не менее 8.5 тыс. USD прибыли, а чтобы содержать 850 тыс. USD в облигациях, компании нужно генерировать чуть более 72 тыс. USD прибыли ежегодно. На текущий момент компания даже близко не зарабатывает таких денег. Суммарный долг компании больше операционной прибыли в 190 раз.

4. Активы компании низколиквидны

Как мы уже описали ранее, основной актив компании - недострой в Бобруйске, который оценен более чем в 1 млн. USD, у нас есть некоторые сомнения, что в текущей ситуации будет легко реализовать недострой без инфраструктуры на окраине Бобруйска.

Вывод

Управляющая компания втянута в разбирателства с покупателями квартир. Текущая прибыль с высокой вероятностью не позволит компании содержать возрастающие обязательства. В финансовой отчетности совершено множество ошибок. Активы компании будет крайне трудно реализовать. Компания крайне непрозрачна и отказалась отвечать на наши вопросы.

Что делать?

Если вы еще не купили облигации ООО Шигонг кэпитал, то дважды подумайте стоит ли доходность тех рисков, которые несут в себе облигации. Если вы уже купили облигации, то у вас есть возможность потребовать у Шигонг кэпитал выкупить их обратно. Действовать необходимо быстро, ведь если вы не подадите заявление на оферту (досрочный выкуп) в течении следующей недели, то эмитент не выкупит облигации. Следующая такая возможность представится только через год. Исходя из проспекта эмиссии эмитент обязан выкупить облигации по запросу 10.08.2021:

Но подать заявку на оферту вы должны не позднее 30 рабочих дней до даты выкупа:

С учетом скорости доставки писем, абсолютно рекомендовано послать заявление до 23 июня 2021 года. Содержимое заявления уточните у вашего брокера.

Материал впервые опубликован в канале «Эмитенты Беларуси». Не является инвестиционной рекомендацией.